La sostenibilidad financiera a mediano y largo plazo, es en la actualidad, el crucial desafío de los múltiples regimenes de seguridad social, ello derivado de las mayores erogaciones por la extensión y ampliación de prestaciones (envejecimiento demográfico para las jubilatorias y de mayores costos en atención de salud para las obras sociales). En nuestro país agravado por el dominante principio de solidaridad grupal por sobre la solidaridad social generacional, tema al que nos hemos referido oportunamente.
Investigaciones académicas y estudios sobre la materia en el mundo, indican de países que han creado regimenes complementarios (usando nuestro léxico) y fondos de reserva para garantizar la sostenibilidad a largo plazo de esos regímenes y disponer de una salvaguarda para periodos de dificultad, incluyendo expresamente otros recursos en las fuentes de financiamiento.
Todos esas elaboraciones coinciden y ratifican la condición de que esos regimenes deban tener una administración eficiente, rigurosa y sólida, a la hora de definir la inversión de los fondos, para hacer frente a un contexto complicado dominado por instrumentos financieros complejos y con eventuales crisis en los mercados financieros. Las administraciones de los regimenes tienen la difícil tarea de minimizar estos riesgos, por ello no olvidemos la experiencia de los resultados en el mediano y largo plazo en nuestro país,
El riesgo es la posibilidad de que algo salga mal y tenga consecuencias desafortunadas, arruine los planes de la institución o reduzca las posibilidades de alcanzar sus objetivos de mediano o largo plazo. Para que la gestión de riesgos sea eficiente, los instrumentos de la administración deben definirse con claridad y precisión. La -gestión de riesgos- es un elemento fundamental para que el régimen cumpla sus objetivos dentro de un nivel de riesgo aceptable. Exige la existencia de dispositivos de auditoría adecuados y de un comité de auditoría o estructura similar dedicada a supervisar y administrar las actividades de las auditorías interna y externa. También las revisiones actuariales regulares de la situación financiera, constituyen una parte esencial de la gestión del régimen
Recordemos que los efectos de estos riesgos de insolvencia lo sufrirán en el mediano o largo plazo, nuestros semejantes de la sociedad.
Nos parece interesante reproducir una recomendación de la Asociación Internacional de Seguridad Social—- “Aún cuando las decisiones sobre los niveles de cotización y prestaciones varían de un país a otro, todo el mundo está de acuerdo con el objetivo de garantizar la sostenibilidad financiera de la seguridad social…. y se acepta a título general que es necesario garantizar los requisitos de responsabilidad y transparencia financiera. Estas cuestiones son fundamentales, sobre todo porque las futuras inversiones en seguridad social se convertirán en un puente entre distintas generaciones.”—-
En otro estudio de ese organismo, observamos estas afirmaciones que consideramos enriquecen nuestras opiniones, sobre la administración de los fondos de la seguridad social
Los fondos bajo gestión de las organizaciones de seguridad social han aumentado significativamente estos últimos años, pero al invertir estos fondos dichas organizaciones tienden a hacerlo en sus clases de activos tradicionales. Ello a pesar del número creciente de pruebas de que el rendimiento de las inversiones sociales y económicas no es necesariamente
inferior al rendimiento en clases de activos comparables.
–Quienes llevan a cabo inversiones sociales y también económicas generalmente no destacan estas ultimas inversiones en sus informes anuales, y si una organización no está llevando a cabo actualmente inversiones sociales, es muy probable que no considere llevarlos a cabo en un futuro próximo.-
Para mejorar el grado de utilización de las inversiones con fines sociales y de las inversiones con objetivos puramente económicos, se debe garantizar procedimientos de una buena administración apropiados para salvaguardar dichas inversiones. Deberán divulgarse los criterios claros sobre las inversiones sociales y ser claramente explicado a todos los interesados.
Por todo ello la inversión de los fondos de manera incorrecta por desconocimiento u otras razones producirán rendimientos reales negativos y a mediano plazo agotaran el capital. Reiteramos la importancia de la reglamentación, inversión y administración de esos fondos.
Es básico conciliar los riesgos que podrá soportar el régimen, cumplir sus obligaciones con los afiliados y los objetivos de las inversiones. Los regímenes deben realizar una combinación apropiada de sus activos para garantizar su sostenibilidad financiera en el mediano y largo plazo .
Cuando repasamos la historia de los diversos regimenes jubilatorios complementarios que funcionaron y funcionan en nuestro país, dado la heterogeneidad de las organizaciones y de los resultados de sus gestiones, no consideramos sus ejemplos como muestra de una valoración sobre el tema.

Tomasetti fue profesor de Seguridad Social en la Universidad Nacional de Córdoba. Hoy es asesor de la Comisión de Presupuesto y Hacienda de la Cámara baja